钢材
需求存忧成材调整
逻辑：生态环境部：要强化顶层设计落地实施，积极推动《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》印发实施，抓紧推动出台“十四五”生态环境保护规划和各领域专项规划及其配套方案，加快推进生态环境部牵头的各项中央改革任务。生态环境部消息，经党中央、国务院批准，中钢协：受国际环境日趋严峻、国内经济增速放缓等因素影响，后期国内市场钢材需求强度有所减弱；受限产措施影响，钢材产量持续下降，市场供需基本平稳，后期钢价有望呈小幅波动走势。MYSTEEL上周周度数据显示，螺纹钢产量下降20.08万吨至307.15万吨，热卷产量下降7.92万吨至310.91万吨；螺纹钢总库存下降35.41万吨至1036.36万吨，热卷总库存下降3.84万吨至359.4万吨，五大品种总库存下降38.7万吨至1985.3万吨；螺纹钢表观需求量下降29.56万吨至342.56万吨，热卷表观需求量下降18.05万吨至314.75万吨。成材上周以回调为主，尽管周度产量和库存双降，压减仍在延续，但上周公布的宏观数据偏弱，房地产收缩趋势延续，令市场对未来一段时间的需求存在担忧。成材在供给收紧大背景下，仍以震荡偏强对待，不追高，回调参与为主。
操作提示：短线观望或偏多对待。
风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。
铁矿石
基差持续收敛，盘面跟随下跌
逻辑：中秋假期期间国内现货市场持弱，新交所掉期11合约最低触及90美金/吨，收于94.5美金/吨，跌幅6.90%，预计连铁开盘将跟随跳空下跌。近期限产进一步趋严预期主导盘面走势，需求悲观预期加剧，现货端在此预期和实际需求大幅下滑下持续走弱，贸易商悲观情绪持续放大，01合约基差大幅收敛，盘面跟随下跌。供给端持续回升，暂时也无法提供支撑，供需逐步趋于宽松。建议继续做多螺矿比。
供应方面，主流矿山整体相对稳定，但澳洲发往中国量有所回落，到港量回升显著。Mysteel(9月6日-9月13日)Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2579.5万吨，环比增加14.0万吨；澳洲发运量1848.4万吨，环比增加51.2万吨；其中澳洲发往中国的量1416.3万吨，环比减少116.0万吨；巴西发运量731.1万吨，环比减少37.2万吨。(9月6日-9月13日)中国45港到港总量2393.5万吨，环比增加106.0万吨；北方六港到港总量为1310.4万吨，环比增加283.7万吨。
需求方面，粗钢压减政策处于实质执行阶段，执行力度将主导铁矿石供需变化，压减政策严格执行对铁矿石需求将产生巨大影响，从铁水产量数据来看，短期需求处于阶段性低位，中期将维持偏弱趋势。(9月17日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%，环比上周下降1.69%，同比去年下降18.75%；高炉炼铁产能利用率83.74%，环比下降1.03%，同比下降10.51%；钢厂盈利率88.31%，环比下降0.43%，同比下降5.19%；日均铁水产量222.90万吨，环比下降2.73万吨，同比下降27.97万吨。
库存方面，需求受压减政策影响下滑严重，短期压港问题有所加剧导致实际供给有所减少，疏港量回落，库存整体持续累积，中期供给增加预期不变，预期中短期供需将持续转向宽松。(9月17日Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12975.74，环比降59.46；日均疏港量274.23降9.03。分量方面，澳矿6414.89降66.69，巴西矿4020.83增166.67，贸易矿7581.90增105，球团408.51降9.79，精粉1082.77降43.42，块矿2068.64增32.05，粗粉9415.82降38.4；在港船舶数177条降8条。(单位：万吨)
交易提示：做多螺矿比
风险提示：限产政策严格执行(下行)、终端需求超预期走弱(下行)；主流矿山发运不及预期(上行)、限产政策执行不及预期(上行)。
（文章来源：中钢期货）
文章来源：中钢期货